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行业新闻

机械行业专题报告:十八届三中全会改革对机械行业影响前瞻

2013/10/10

 纵观我国改革开放以来30多年的发展历程,基本可以按10年为期划分为三个阶段:第一个十年可称为要素红利期,对应家庭联产责任制等农村改革、价格改革和企业改革,在计划经济时期被束缚的劳动力、土地、资源等要素重组带给中国经济极大的增长动力;第二个十年可称为制度红利期,对应邓小平南巡讲话和之后十四届三中全会提出建立社会主义市场经济体制,全面的经济制度改革进一步释放中国经济增长的潜力;第三个十年可称为全球化红利期,对应中国加入WTO的历史背景,与国际市场的融合刺激中国经济展开了又一轮的高速增长。


  我国经济走势与政治走向高度相关,十年左右的经济周期基本与党和政府最高决策圈的更替周期一致。由于历史原因,每一届政府的三中全会均会出台一定的改革措施,尤其是十四届、十六届三中全会的改革措施均对之后中国经济走向产生了深远影响。

  目前,要素红利、全球化红利对中国经济增长的边际效应正在减弱,改革也已进入深水区,未来进一步改革的成功与否将直接决定中国经济能否进入新一轮增长周期、顺利跨过“中等收入陷阱”。十八届三中全会是习李执政以来经济领域最重要的一次会议,将确立中国经济未来十年甚至更长时间的基本走向,值得引起我们的高度重视。

  2.十八届三中全会改革路线图预判

  回顾历届三中全会的改革内容,我们可以发现,以往的改革在国有企业、外贸等领域着力较多,而在金融、户籍、土地等领域的改革进展较慢,我们预计本轮改革将主要聚焦在价格、财税、金融、行政、土地、户籍等六大领域,在上述领域全面深化改革将再次释放巨大的制度红利,增强中国经济的增长动力。人力资本、制度改革和创新将逐步取代过去的人口红利、对外贸易和投资,成为中国经济新的驱动力。

  2.1资源品价格改革:稳步推进,完成阶段目标

  我国绝大多数商品和服务价格已由市场决定,但在能源资源、公共事业、环保收费等领域,价格扭曲的问题仍比较突出,并成为粗放式经济模式的罪魁祸首之一,未来将继续在“水煤油气电运”等领域稳步推进价格改革。

  2.2财税体制改革:上收事权,提高效率

  财税改革涉及中央地方的财权和事权划分、财政支出结构、税制改革和化解地方债务几个方面。上收事权:将环保、文教卫、科研和社保等部分职能上收;完善分税制:营业税改增值税,将消费税和财产税培育成地方税种;改变财政支出结构:扩大民生支出,压缩行政经费开支;控制地方债务:将地方债务分类纳入预算管理,建立规范的地方政府举债融资机制。

  2.3金融体制改革:市朝配置资源

  当前中国企业部门负债过高、产能过剩,重要原因在于以银行为主的金融部门对企业信用的定价错误,完全无视企业背后的信用风险,将金融资源持续导入企业部门,未来需要去杠杆、去产能。如果能提高金融资源配置效率,就能极大提高中国的增长潜力。目前以银行和间接融资为主的配置存在严重缺陷,未来主要是两个方向,一是建立多层次资本市场,发展债市、PE、民营机构等更有效率的配置方式和配置主体;二是推动利率、汇率等金融价格市朝,改变银行的行为。

  2.4行政体制改革:职能转变,简政放权

  新一届政府已经进行了4次集中的简政放权,力度和速度均远超历史,主要涉及基建、文化、卫生、能源等领域审批等。简政放权对于之前管制较严的行业具有非常正面的效应。我国服务业和公用事业领域存在严重的垄断,国有企业在教育、文化传媒、医疗卫生、金融、交通运输、公用事业等领域的投资占比超过2/3,垄断导致有效供给不足。中国内需不足很大程度上缘于有效供给不够,特别是在公用事业和服务业领域,而这与国有企业的垄断有很大关系。简政放权、放松管制将让这些行业享受“供给需求双重增量”。

  2.5土地制度改革:提高效率,盘活存量

  我国存在大量闲置及低效的工业、农业用地,如何将后者盘活成更高效的商住用地,应是未来土地改革的核心方向。土地制度改革的核心是破解城乡二元土地制度。我国农村建设用地储备是城市的4倍,如能将农用地盘活,就能极大地提高土地的使用效率。改革将加快农村土地的流转,推动农村土地交易市朝,土地增值收益分配向农民倾斜。

  2.6户籍制度改革:分类推进,双重标准

  户籍制度改革考虑不同城市的综合承载力,将分类推进,居住证管理办法很可能规定居住证所附着的权益划分为国家、城市双标准。国家层面标准以基本公共服务为主,例如义务教育等;城市标准由各省结合实际情况来确定,如居住证持有人子女是否具备当地参加高考资格等。户籍制度改革意味着中国的城镇化将从更广的层面上展开,会明显刺激全国特别是中西部城镇化进程。户籍制度改革有几点影响:一是加快农民工市民化,改善有效劳动力供给,农民工劳动力平均46岁左右就到农村务农,留在城市可工作至60岁;二是逐步对投资和消费的产生影响,将增加对地铁、通信、管道、电网、水务、环保等城市基础设施的投资需求,还将增加对医疗、教育等消费性需求;三是户籍制度改革将使得务农人口减少,随着务农人口老龄化以及耕地供应明显受限,进一步推动农业集约化规模化经营,提高农业生产效率。

  3.改革对机械行业的影响

  3.1资源品价格改革

  3.1.1水价改革:阶梯水价的推广将利好智能水表行业

  自2004年国务院办公厅印发了《关于推进水价改革促进节约用水保护水资源的通知》后,全国范围水价改革逐步展开,改革的目标是通过调整水价达到优化有限的水资源分配、提升民众节水意识。目前,我国城市中的自来水厂有30%是亏损的,与水费附加征收的污水处理费也不到位,全国大概有四分之一的污水处理厂运转中也是亏损的。一般来说,一户或一人每月水费支出不应超过其总收入的1%-2%,目前我国的水费还远低于这个水平,水价改革远未到位。未来水价改革进程将加快,水价将进一步上调,并在全国范围内全面推行阶梯水价,非居民用水实施超定额累进加价制度,同时进一步提高水资源费、污水处理费等。

  “阶梯水价”是对使用自来水实行分类计量收费和超定额累进加价制的俗称,它拓展了水价上调的空间,增强了企业和居民的节水意识,有利于减少水资源的浪费。2002年国务院各部门联合下发的《关于进一步推进城市供水价格改革工作的通知》要求全国各省辖市以上城市须在2013年底前实行阶梯水价,其他城市则在2015年底之前实行阶梯水价。2012年2月,国务院发布了《关于实行最严格水资源管理制度的意见》,确立了水资源开发利用控制红线;截至2012年,全国36个大中城市,已经有17个城市实行了居民生活用水阶梯式水价,多数城市对非居民用水实行了超计划、超定额加价收费制度。

  阶梯水价的推广将利好智能水表行业。智能水表通常指带有电子装置的机械水表和采用新型流量传感技术的电子水表,其除了可以完成基本的水计量功能,还具有水费的预付费功能和远程自动抄表功能。要落实阶梯水价政策,必须做好阶梯水费的准确计时、计量和计费,而智能水表的增值功能完全可以提供阶梯水价准确计费所需要的各项基础数据,满足准确计费的需要。相关标的:三川股份。

  3.1.2煤价改革:对煤机行业偏利空

  目前煤炭价格已基本市朝,未来改革重点在于煤炭资源税,煤炭资源税将由从量征收改为从价征收。煤炭资源税征收方式的改变客观上必然导致税率提高,增加煤炭企业的税负。另一方面,由于资源税在财税体制中属于地方税,增收全部留在地方,煤炭资源税提高将增加富煤地区的财政收入,增强这些地方提供保障和改善民生的基本公共服务的能力。由于煤炭在我国一次能源消费结构中约占到70%,煤炭发电提供了80%的电量,短期内这种能源结构无法迅速改变,因此煤炭企业成本的上升将有相当部分被转移至下游众多行业。长期而言,煤炭开采成本的提高将加快其他能源对煤炭的替代,煤炭在我国一次能源消费中的地位将下降,促进我国能源利用方式转变和能源利用效率提升。总体看,煤价改革将抑制煤炭的产销,对煤机行业偏利空,相关公司:天地科技、郑煤机、梅安森、山东矿机等。

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